El Stop loss vs el Hedge

Con referencia al artículo que recién publiqué sobre las 2 nuevas reglas, hubo en un foro un tipo que realmente se puso necio con las “bondades del hedge” y pues por más que intenté que me pusiera un ejemplo concreto para demostrar su idea, nunca lo hizo, por lo mismo pongo este post, con pruebas concretas de que el  hedge es más una herramienta engaña bobos que una solución práctica. Así que con dedicatoria a este amigo, ahí le va este post.

Hay quien dice, El stop loss es una sentencia de muerte mientras que el hedge es una esperanza.

Yo no coincido con tal idea, aquí mis razones.

El hedge es usado casi exclusivamente cuando no se quiere reconocer que se cometió un error (al menos no se quiere reconocer en balance).

Vamos a desmenuzar parte por parte este efecto psicológico para ver si conviene o no usar un hedge.

Imagina que tienes una señal más clarita que el agua, en una tendencia alcista, pensemos algo como esto:

Así que te pones a vender en 118.84 esperando que el precio rompa el soporte de los 118.29. Dependiendo de tu estilo podrías estar viendo problemas si el mercado sube de los 118.97 o los 119.09

Aquí aparecen los primeros problemas

El precio ha rebasado la resistencia formada por tu patrón de reversal, así que pues nada, tienes dos opciones: o cierras la operación (total o parcialmente) o haces un hedge (total o parcialmente).

Vamos poniéndole numeritos al asunto, digamos que tienes 1 lote standard en juego, por lo tanto si cierras totalmente (por poner el ejemplo más simple) tendrías la cuenta en su valor inicial (VI) menos la pérdida, es decir VI-US$210.00 Tanto en balance como Equity y listo. (para simplificar pensemos que el valor del pip es U$10.00). Ahí acabó el problema.

Si decidieras hacer hedge, tendrías, Balance en VI, sin cambios, Equity en VI-U$210 y tienes dos operaciones abiertas, la de la venta que iniciaste en 118.84 con la pérdida de -U$210 y la compra abierta en los 119.05(por el spread) con una mínima pérdida-U$30.

Vela y media después:

Eureka, un engolfe bajista, (y te dices en tu mente, a fuerza, si yo sabía que esto va para abajo, ahí está clarito), así que dices, nada, lo que pasa es que esta nervioso el mercado, voy a romper el hedge, y listo, vámonos hasta el 118.29

Cortas la compra en 118.84, por lo cual tienes:

La venta en U$-30 porque el precio ask es de 118.87

La compra la cerraste en los 118.84 por lo que tienes ahora el balance en VI–U$210, y el Equity en VI-U$240 (los 210 que traes de pérdida menos los 30 del spread de la venta abierta)

Dos velas después:

Tu venta que tienes desde 118.84 ahora está en -U$240.00

Tu Equity está en VI-U$450 (los U$210 que perdiste en el deshacer el hedge anterior y los U$240 que ahora vas perdiendo en la venta). Tu balance sigue en U$-210.00

¿Qué otro hedgecito o hasta ahí está bien?

Vale vamos por uno más

Abres entonces en esta nueva “emergencia” (condenado mercado rudo) una compra otra vez para parar las cosas, en 119.08

Entonces con esto ahora tienes el Equity en VI-U$480 (porque tienes la pérdida de la compra del hedge pasado de -210, una venta con pérdida de –U$240 y una compra con una pérdida de 3 pips por el spread, osea –U$30). Y tu Balance sigue en los VI –U$210.00

Una vela después.. ostie que tenías razón

Pues nada, una dark clud cover en convergencia con la resistencia del 119.09, ¿la vas a dejar pasar?

¡Hombre pues claro, así me gustan los valientes!

Cerramos la compra que aun está baratita, en 118.94 con una pérdida mínima de unos 140 dolarucos, y entonces tenemos:

Tu pérdida abierta, perdón tu venta abierta en 118.84 con un valor de -130USD, tu Equity en VI –U$480 porque tienes ( la pérdida al cerrar la compra del primer hedge con –U$210, la pérdida de este cierre de la compra del hedge de ahora con –U$140 y la pérdida actual de la venta del mero principio con sus actuales -U$130). Tu balance ya está en VI-U$350 (por el cierre de ambas compras perdedoras).

Unas cuantas velas después…

Puedes elegir salirte de la operación o cerrar el hedge en la vela que quieras, que de todos modos, ya saliste pagando más que si hubieras aceptado tu error desde el principio.

En la que quieras insisto

Pero de verdad insisto, en la que quieras, aquí ya me cambie a diario para mostrarte cuanto más podría subir el precio, y si hubieras insistido en mantener tu primer entrada mala, lo que podría solo haberte costado 210 dólares, te podría haber costado, 350, 500, o 49,600 entonces yo me pregunto ¿Cuál es la verdadera sentencia de muerte, el tomar tu error a tiempo o aferrarte a una esperanza con el hedge?

Que haya buena suerte y mejores trades.

Sobre los cambios de la NFA

Saludos Amigos.

En el portal de la NFA aparece una enmienda aplicable a los Forex Dealer Members (FDMs) mediante la cual hay dos cambios en las “reglas del juego”, una con dedicatoria para los operadores (los clientes de los brokers como tu y como yo) y la otra para los FDMs (como tu broker o el mío).

Comencemos por el vecino, así que a los brokers, pues se les acabó la posibilidad de quitarte una operación “alegando error del sistema” con la que en algunos casos a decir de la NFA (la verdad que yo no supe nunca de ninguno en brokers regulados por esta entidad) podían cancelar y revertir una operación aun cuando apareciese en tu estado de cuenta como ya registrada.

¿Cómo lo hacen? Bueno pues la idea es que ahora, para cancelar o ajustar una operación o la cuenta de un cliente, el broker no podrá hacerlo en los siguientes casos:

1 Aun si beneficia al cliente, y es como resultado de una negociación del departamentos de quejas.

2 Si el broker en automático toma la contraparte de la operación del cliente (que ha de ser la que más les dolerá)

3 Toda cancelación o ajuste se deberá informar por escrito al cliente en 15 minutos o menos de que la orden haya sido ejecutada, incluyendo la documentación de la cancelación o el ajuste que al broker le haya sido dada por su contraparte.

4 Si aun a pesar de recibir una cancelación de su contraparte (el que le provea la contraparte tuya a tu broker) este decide honrar tu operación y darte la ganancia, deberá hacer lo mismo con todos los clientes que tenga en ese momento en situación similar.

5 Todos los ajustes deberán ser aprobados por un directivo de la casa broker registrado ante la NFA y deberá proveer toda la documentación correspondiente a la misma a la NFA

6 Toda operación será tomada como buena, con solo aparecer confirmada ya sea en la plataforma o en el estado de cuenta del cliente (electrónico o por escrito).

7 Para hacer ajustes a los clientes se les deberá avisar en el contrato (cosa que los brokers no tendrán reparo en hacer)

8 Cualquier acuerdo entre el broker y el cliente en contra de esta enmienda queda prohibida, (para que tu broker no te obligue a firmar a una renuncia de este nuevo derecho para abrirte la cuenta o mantenértela.

Bueno pues como podemos ver, el asunto les viene de peso, la razón es que se encontró que comenzaba a “generalizarse esta práctica” en negociaciones con los FMDs se encontró que ellos alegaban este derecho, para evitar caer en pérdidas, si por ejemplo su proveedor de liquidez, les hacía un slipagge, puesto que entonces no tendrían la capacidad para transferirte este error a ti que eres el cliente. Es importante aclarar que la NFA realizó incluso una investigación in situ, del hecho con 17 brokers seleccionados al azar entre sus registrados, y encontraron que en poco menos de la mitad de los casos, no se debía a un recuote de sus proveedores, sino que era porque o tenían fallas para conectar múltiples plataformas en sus sistemas (varios brokers el día de hoy te ofrecen más de una plataforma para operar con ellos), o se debía a una falla en cazar contrapartes por parte de su sistema. Por esta razón es que si a ellos les dan un requote, ellos podrán cambiarte la operación, si no, definitivamente el error de sus propios sistemas, deberán costearla ellos y no el cliente.

Ahora vamos con la que viene con dedicatoria para los usuarios.

Aquí si que hay un muy buen avance, y es la prohibición de hacer hedge, tema que por más de una vez ha sido muy controversial y que a mí en lo particular me ha parecido muy interesante el punto de vista de la NFA para argumentar en contra de esta práctica.

Sobre este tema, a partir del 15 de Mayo no podrán proveer hedge los FDMs, es decir se acabó el botoncito mágico que cuando tenías una operación perdedora, te mantenía el balance a salvo mientras te mantenían el equity destrozándose.

En los 7 pasos siempre hemos estado en contra del hedge o cobertura, que es el abrir al mismo tiempo dos posiciones contrarias en el mismo par (vg, compra y venta de eurodólar al mismo tiempo). Nuestro argumento es simple, es hacerse tonto y si manejas cuentas de terceros, hacer tonto a tu cliente, puesto que lo que se vaya o entre a tu equity es lo que tienes.

La NFA fue un poco más allá y descalificó esta práctica, debido a que rompe con el principio básico que fundamenta los servicios de un broker, el darte la posibilidad de una ganancia.

Es decir, como cuando abres dos posiciones contrarias al mismo tiempo les anulas la potencialidad de ganancia, pues entonces, no tiene caso que el cliente use un sistema que no le aportará ganancias y sin embargo si le traerá costos de financiamiento (como el pago del Premium que siempre que tienes un hedge este sí que no se cancela mutuamente) además del pago de doble spread.

Al preguntarle a los 17 brokers seleccionados, el por qué lo ofrecen, 10 de los 17 brokers contestó que porque otros competidores lo forecen, entonces lo tenían para no perder competitividad, sin embargo 6 de estos 10 brokers que lo ofrecen, no solo lo tienen a disposición del cliente sino que además lo promueven efusivamente, es decir, les es negocito que estés enganchado con estos costos en lo que agarras valor para absorber tu pérdida.

Bueno pues la NFA te dará un empujoncito para que te animes, a partir de ahora, si tienes un hedge abierto, podrás mantenerlo cuanto quieras, pero una vez que lo rompas (cerrando cualquiera de las dos posiciones) ya no podrás volver a generarlo, es decir si lo rompes es para siempre.

Algunos operadores entrevistados por la NFA que lo practicaban (por cierto cabe mencionarse que todos los operadores institucionales aseguraron que esta práctica no se hacía con este tipo de clientes, solo con los particulares). Sobre los clientes particulares con los que lo realizaban, su argumentación era que esto les permitía tener operaciones de corto plazo y de largo plazo al mismo tiempo, aunque la NFA no pudo encontrar un beneficio en estas prácticas que justificara los costos operativos del mismo.

La preocupación de la NFA en este punto es la misma que nosotros exhibimos siempre, es decir, que se presta más como una herramienta engaña bobos, que como un artilugio que realmente aporte ganancias a los clientes.

Así que ahí tienes los dos cambios explicados a detalles.

Que haya buena suerte y mejores trades.

http://www.nfa.futures.org/news/PDF/CFTC/CR2_43_ForexPriceAdj_112408.pdf