LONDRES (MNI) - Lo que sigue es el texto completo de la minuta de mayo del Comité de política Monetaria del Banco de Inglaterra publicada este miércoles:
La inmediata decisión de política
31 El crecimiento de la producción ya había comenzado a desacelerarse y encuestas entre las empresas
sugirieron que una nueva moderación estaba en marcha. Indicadores del gasto doméstico han sido mixtos. Pero los precios de la vivienda y la actividad inmobiliaria ha disminuido y la debilidad de los ingresos reales son probablemente para someter al crecimiento del consumo.
Ha habido algunos indicios de mejora en los mercados financieros.
Pero la oferta de crédito doméstico y a las empresas sigue
siendo justa. La depreciación de la libra esterlina podría ofrecer cierto apoyo al crecimiento de la exportación aunque al mismo tiempo las perspectivas de la demanda en el exterior se ha deteriorado.
32 la inflación del IPC ha aumentado notablemente en abril hasta el 3%. Los precios del petróleo y el gas han aumentado aún más y los indicadores de presión sobre el precio de la cadena de suministros se mantuvo elevada.
El Comité espera que los aumentos en la energía y en los los precios de importación impulsen aún más la inflación del IPC por encima de la meta de este año.
Estos aumentos se mantendrán en la medida oficial de la inflación para doce meses.
La Comisión convino en que tratar de traer a la inflación al objetivo en este plazo, se traduciría en un incremento de
la volatilidad de la producción indeseable. Si la energía y los precios de importación y los IPC estabilizados aparecen probables para descender a la meta para finales de año, Esto implicaría según la proyección del reporte infalcionario de mayo que la inflación regresaría al objetivo del 2% antes de dos años.
33 A la hora de fijar la tasa del Banco Central el Comité continuó observando los riesgos en el horizonte de incremento o disminución de la inflación . Por otro lado una brusca desaceleración en la economía asociadas a un débil crecimiento real de la renta disponible y el endurecimiento de la oferta de crédito podría bajar a la inflación por debajo del objetivo.
Hubo una amplia gama de opiniones entre los miembros
acerca de cuánto peso adjuntar a este riesgo. Para algunos miembros la economía ha mostrado una considerable resistencia de cara a la variación en las condiciones de crédito. Antes de agosto de 2007 los balances de los bancos se han
expandido con gran rapidez, sin embargo, esto no parece haber tenido un sustancial impacto sobre el gasto de los consumidores en bienes y servicios. Es posible que el gasto también sería poco afectado por las actuales presiones sobre los balances de los bancos.
Para algunos otros miembros se produjo un importante
riesgo de que el efecto del debilitamiento de los mercados inmobiliarios, en el resto de la economía, podría ser más importantes de lo que implica la proyección central.
La contracción de la oferta de crédito se ha intensificado y
junto con la erosión de los ingresos reales es probable que depriman la demanda.
34 Los riesgos alcistas para las perspectivas de inflación del período proyectado, están en que el período de inflación excedida sobre el objetivo, en el corto plazo por medio de afectar a las expectativas de aquellos que fijan los precios y los salarios tengan una tendencia mayor a persistir, de lo que fuera originalmente considerado en la proyección central
Reducir la inflación persistentemente de altos niveles ha requerido en el pasado de períodos prolongados de débil crecimiento económico.
La forma en que las personas forman sus expectativas de inflación no fueron bien entendidas. Pero es probable que el comportamiento del comité tenga una influencia sólida. Habría que dejar claro a los que fijan los precios y salarios que el período por encima de la inflación-objetivo será temporal y que se ha comprometido a devolver la inflación al 2% previsto.
35 Para la mayoría de los miembros una reducción en la tasa de intereses este mes habría hecho más difícil mantener la expectativa de inflación de acuerdo con el objetivo. La inflación del IPC fuel de 3% actualmente y el comité espera que aumente en el corto plazo. De cualquier forma la actividad económica es probable que se haga un poco más lenta. El comité ha juzgado que alguna disminución en el crecimiento de la tasa de producción puede ser útil para mantener a la inflación en su objetivo para los próximos dos años. Una reducción más adelante de la tasa del Banco este mes podría crear la impresión de que el comité esta tratando de estabilizar el crecimiento de la producción en mayor medida que el de mantener su enfoque en la inflación objetivo.
36 Para un miembro, sin embargo, fue particularmente importante ver en el corto plazo el repunte de la inflación. Los factores que impulsan a la inflación como son el petróleo y los precios de otras mercancías básicas si se van más allá del control del comité de política monetaria, en medio de un crecimiento del crecimiento de nóminas subyugado en este periodo de inflación superior al del objetivo, podría tener un tanto de tendencia a ser persistentes. La actual y previsible debilidad de la demanda significaría un claro riesgo de perder la tasa objetivo, y que por tanto una reducción inmediata de las tasas era necesaria para reducir dicho riesgo.
37 El Gobernador invitó a la Comisión a votar sobre la propuesta
de que el Banco debería mantenerse la tasa en el 5,0%. Ocho miembros de la Comisión (el gobernador, Rachel Lomax, John Gieve, Kate Barker, Charles Bean, Tim Besley, Andrew Sentance y Paul Tucker) votaron a favor de la proposición.
David Blanchflower votó en contra, pronunciándose a preferir una
reducción de 25 puntos básicos.
Fuente Market News Int.
Nota publicada en Punto Nueve de Radio Forex Hispana
